中国基金报记者高雯
别只盯着创业板畅想牛市了，殊不知在感慨自己的股票为啥不涨的时候，港股、美股、上证50均创出了新高，而且，多只偏股型基金的净值也早已创出股灾以来新高了！
一、港股创两年来新高
上半年持续上涨的恒生指数本周牛气冲天，迭创反弹新高。今日收盘，恒生指数收于.17点，涨幅1.16%，创出2年来新高，今年以来涨幅已高达19.75％。
恒指成分股中涨幅最大的吉利汽车年初至今已上涨.73%。
数据显示，从去年底开始，恒生指数便一路震荡上行，从去年12月份的.82点，攀升至.17点，涨幅为22.6%。
1、港股为何走强？
在投资人士看来，港股再创新高由多个因素推动。
沪上某私募人士表示，港股的上涨最直接的推动因素就是资金涌入。一方面欧美股市面临回调压力，部分资金从中抽离转向港股市场。另一方面在A股市场风格分化的行情之下，也有部分资金转向港股。
从沪深港通的资金流向来看，南下资金在近几个月流入速度继续加快。从上周南下资金的5日平均净买入额来看，南下资金的每日净买入额已经从6月30日的10.4亿元人民币上升到了7月7日的18.8亿元，净买入额持续放大。
除了直接的资金流入原因，也有私募人士认为港股受到外围市场复苏的影响。红象投资人士表示，经济的复苏带动了全球主要国家股市的上涨，美国在不断创新高，欧洲股市也一改往年的颓势，走出了连续上涨的行情。作为对外开放最前沿的香港，在外围经济整体复苏的背景下，股市开始复苏上涨走出了牛市行情。
鼎锋资产基金经理张海峰认为，首先，还是中国经济整体稳健向好，让投资者的信心有所增强。第二，大陆和香港的管理层都做出了重大的努力，不断扩大资本市场的开放与合作。这就为市场的发展提供持续的、稳定的政策支持，帮助香港市场吸引到更多的投资。第三，香港市场的整体估值水平、资产质量在全球成熟市场去比较的话，具有竞争力。
2、创新高的港股还是不是价值洼地？
红象投资对此认为，港股的历史平均估值为12倍，最高为20倍。去年基本维持在9倍左右，今年以来，随着恒生指数的不断上涨，港股的平均估值已经恢复到历史平均水平附近，估值修复的动力不再存在。
但张海峰判断港股依然是价值洼地！他认为，一方面，欧美市场最近的表现不错，估值水平也有一定的提高，这明显是一个全球市场整体的回暖。
第二，虽然港股今年以来表现不错，但如果把香港市场拉回到两三年前再回头看，两三年的涨幅跟发达国家主要指数去比较还是涨幅偏弱的。所以港股整体偏低估的可能性更大一些。
第三，也是最重要的一点，在考虑估值的时候，一定要考虑到中国经济整体的活力和潜力，要在这个基础上去比较才有意义，才能对香港市场有更客观的认识。
“我个人的观点，如果从资产的质量和估值的情况去比较、去判断，我认为尽管市场有所上涨，但从长期看，目前的港股依然是一个价值洼地。不论是大型公司的股票，还是很多中小型企业的股票，我感觉还是有吸引力，依然值得重视。”张海峰表示。
沪上某私募人士也对此直言，港股的估值优势依然存在，但相对之前已经有所减少，如果从资金流向上判断，港股还会持续走强。
3、落袋为安还是乘胜追击？
那么，对于投资者来说如何操作呢？红象投资认为，随着美股可能的调整，港股跟随调整的概率较大。下半年港股更多是以整荡行情为主，继续保持连续上涨的概率不大。建议适度进行获利了结，前期的强势股，比如腾讯，内房股等不建议追高。
上述私募人士表示，港股也应区分看待，建议配置偏向银行等核心资产类别的板块，远离小盘股。
张海峰称，目前看港股风险与机遇并存。长期看，一定要重视香港市场的机遇，这个是中国资本市场开放的机遇。把眼光放远一些，多一些耐心，多一些开放的心态，多去观察和思考，相信会有不错的机会值得去研究和把握。
就在昨日美联储主席耶伦发表了较为鸽派的言论之后，道指也创出新高。标准普尔指数和纳斯达克指数普涨。
不过，这在红象投资看来，美股创新高是由市场情绪推动的行情，不一定会长期持续。目前比较确定的是，美联储估计会在今年开始缩表，也预期会在未来的一年半之内加息3-4次。
利率的提升会对股市的估值产生直接的影响，未来市场持续创新高的概率不大。操作上的建议是切记不要追高前期涨幅过大的股票，注重整体仓位的风险控制。
沪上某私募人士看来，接下来若美元回调，则美股可能见顶回调，商品见底。
有投资人士认为，若美元加息，也会一定程度上对港股形成一定压力，美股的回调或波及港股。
二、大A股上证50指数也创两年新高
如果你错过了港股，不要哭泣，A股的“漂亮50”行情同样精彩。今年以来，作为市场上涨主旋律的上证50不断上涨，今日收于.95点，上涨1.40%，已经创下年8月份以来的新高。
其成分股中，招商银行、中国平安、上汽集团年初至今涨幅已超40%。金融股、白马股今年以来市场表现突出。
对于市场风格切换和上证50的未来走势，市场投资人士主流观点仍认为这种风格会进一步自我强化，市场大的风格切换下半年还很难看到。
但是，其中问题也很明显，经过这样的一波上涨，此前的估值洼地已经被慢慢填平，资金的抱团取暖趋势明显，真的还敢跟着冲进去吗？
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